随着全球的降税浪潮，印度在新预算的租税政策中，已确定跟随世界潮流。

2018年印度的税收改革是印度自独立以来规模最大的税收改革。在这一年，印度的贸易和商业领域发生了迅速的变化，为促进印度国内制造业的发展，印度政府提倡「印度制造」政策，但是市场份额从无序组织转向有序组织比预期的要慢。

分析人士说，政府正在通过引进电子付费和其他反避税措施来堵住税收上面的漏洞，这个整改可能要在长远来看才能收到效果。

"虽然政府的举措一直是正确的，但我们仍认为，这一转变将对某些行业是产生促进作用的，对其他部门来说是要慢慢适应的，可能对少数人来说仍具有挑战性，" Motilal OswalNSE证券称。

据印度的新财政预算案，营业额25亿卢比以下的印度公司，其所得税税率将从30％调降至25％；处分长期持有的上市股票的资本利得免税将取消，未来超过10万印度卢比的长期资本利得，将按固定税率10％徵收所得税，但今年1月31日前所產生的资本利得依旧免税。

对这次税改最失望的行业是建材行业，如陶瓷、瓷砖、胶合板和塑料制品，在这些行业，由于货物的自由流动和缺乏监管，无组织的贸易岗位的商品服务税有所增加。

印度知名金融机构Elara Capital表示，由于无序的组织能够在国家之间的支票账户中断后，以现金方式建立整个价值链，因此，在这种情况下，这些没有组织的公司逃税现象增多了。

但是即使在实施电子付款条例草案后，亦没有对价格产生重大影响，因为多辆货车使用相同的电子道路发票运送不同的货物。尽管该行业已向税务机关提出申请，要求在Morbi设立检查站，在那里可以获取电子账单数据，但无组织的公司可以少开发票，以减少税收。

HDFC证券的零售研究主管DeepakJasani说，建筑产品如瓷砖、电缆、胶合板和层压板都受到了监管松散的影响。

大约50%的瓷砖和瓷砖市场是无序的。胶合板的这一比例高达70%，层合板的这一比例为55%。

分析师们表示，成品瓷砖产品的消费税为18%，行业的进项税额减免在4%至8%之间。他们表示，如果合规度达到100%，那么无组织的公司可能不得不提价10%至14%。

在瓷砖和陶瓷类股票中，去年有一些陶瓷类股下跌34%，而Kajaria陶瓷类股下跌1.56%，Cera Sanitaryware、HSIL、Asian Granito类股在此期间跌幅高达30%。在过去一年里，胶合板和绿色厚板股价各下跌了16%。

由于商品服务税转型问题、延迟实施e-way bill法案以及商品服务税规定的更高税率(28%)，这些公司在2018财年的业务量增长较低。

专家表示，在照明(40%的无组织公司)、风扇(25%)、水泵(30%)和开关设备(不为人知)等电子设备和电器方面，无组织贸易比早些时候更为活跃，而商品服务税并没有带来什么重大收益。

去年，尼尔卡马尔(Nilkamal)、威姆普雷斯特(Wim Plast)和泰拉(Supreme industries)等塑料类股票下跌了至多40%。无组织的市场占这个行业的40%。Motilal OswalSecurities表示，GST和e-way法案的有效实施，可以在短期内堵住账单到货、基于地理位置的豁免以及未记录的购买等漏洞。

尽管如此，Equirus Capital认为，零售、快速消费品和纺织服装等行业的降幅可能最大，主要原因是供应链设计的结构性转变以及物流领域的规模经济，但实现这一目标可能需要数年时间。

该公司表示，由于供应链设计和物流费用的调整，未来2-3年，多数FMCG和家电制造商的股价可能会下跌15%至20%。

经纪公司IIFL相信商业转移到有序组织的主题。

“随着消费税的实施，无组织部门已经纳入了税收网，这减少了逃税行为。”我们预计，今年总税收收入与gdp之比将同比增长100个基点，至12%。在商业方面，有序组织和无序组织之间的差距正在缩小。

资诚联合会计师事务所驻台印度籍会计师Laisha Rajendran（莱莎）表示，印度各界普遍对新预算案抱持正面看法，且新财政预算也注重印度农业、医疗保健和基础设施等领域的发展，有助于整顿印度经济，使GDP总值达到2.5兆美元，并有机会使印度从全球第七大经济体跃居至第五大。

（责任编辑/唐永谊）